Инфляция съедала бы зарплаты: почему ЦБ не смягчает политику?

Глава Центробанка Эльвира Набиуллина на встрече с депутатами КПРФ в Госдуме объяснила необходимость сохранения ключевой ставки на уровне 21%. По её словам, это решение предотвратило катастрофический рост инфляции, который мог бы «съесть» реальные доходы граждан и бизнеса.

«Без повышения ставки до 21% влияние инфляции на кошельки людей и издержки компаний было бы на порядок сильнее», — подчеркнула Набиуллина.

Глава ЦБ акцентировала внимание на главном противоречии:
— Высокие ставки усложняют кредитование, но сдерживают рост цен;
— Низкие ставки временно стимулируют экономику, но провоцируют инфляционный взрыв.

«Сейчас именно инфляция, а не ставка, остаётся главным врагом доходов. Она подрывает покупательную способность зарплат и пенсий», — пояснила Набиуллина.

Несмотря на жёсткую политику, регулятор фиксирует позитивные сдвиги:
— Ежемесячная инфляция замедляется третий месяц подряд;
— Недельные данные показывают снижение цен на продовольствие (особенно овощи и крупы);
— Инфляционные ожидания населения опустились до 9,8% — минимума с 2023 года.

«Мы видим устойчивое снижение инфляции, но рано расслабляться. Ставка останется высокой до закрепления тренда», — заявила глава ЦБ.

Что дальше?

Центробанк сохранит осторожный подход, исключив резкие изменения. По словам Набиуллиной, смягчение возможно лишь при выполнении двух условий:
1. Годовая инфляция устойчиво приблизится к целевым 4%;
2. Рынки перестанут реагировать на геополитические риски скачками цен.

При этом аналитики Bloomberg прогнозируют первое снижение ставки не раньше сентября 2025 года — до 19–20%. Однако в ЦБ подчёркивают: «Любые решения будут зависеть от данных, а не от календаря».